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Pressemitteilung

Herr Bernanke. Herr Paulson – Das ist Ihr Plan B? – Die Verstaatlichung des US Finanzsystem?

(PM) , 22.09.2008 - Oder ist es ein weiterer US Kunstgriff? Der Groteil der Schwierigkeiten denen das System und der Markt derzeit gegenberstehen, wurde durch die Fed verursacht. Mit ihrer “chart reading trial and error after the fact” Politik hat der Markt das Vertrauen auf eine Lsung verloren. Es scheint, dass eine Fehlentscheidung der nchsten folgt. Einige Punkte geben uns zu denken ob der neue Rettungsplan fr das Finanzsystem nicht doch auch eine weitere Fehlentscheidung ist.

Manipulation der Mrkte anstatt die Ursache des Problems zu lsen

Die Manipulation der Mrkte durch das Verbot von Leerverkufen ist keine gesunde Dauerlsung, vor allem wenn der Ausgangspunkt des Problems nicht in Angriff genommen wird. Da das Problem die fallenden Immobilienmrkte sind, htte die Fed schon lngst in den Immobilienmarkt eingreifen mssen. Die Freie-Markt-Psychose hat die Fed aber daran gehindert. Die gegenwrtig vorgeschlagene Lsung in die hypothekenbezogenen Wertpapiermrkte anstatt in die Immobilenmrkte einzugreifen, rettet die reichen Investmentbanker und belastet den US Steuerzahler. Das Ziel htte von Anfang an sein sollen, Zwangsvollstreckungen gegen einfache Hausbesitzer zu vermeiden, und nicht die Schadensbegrenzung fr hochgehebelte Derivate im Immobilienmarkt.

Rettung des Finanzsystems auf Kosten des realen Wirtschaftssystems

Die US Regierung wird einer der grten Asset Manager weltweit werden. Der Plan ist Wertpapiere, die auf Hypotheken basieren, in einer Rckwrktsauktion zu kaufen, d.h. zum niedrigsten Preis. Herr Paulson wnscht sich vollkommene Verfgungsfreiheit und mchte keinem Gericht gegenber Rechenschaft schuldig sein. Der US Kreditgrenze wird von $10.615 Billionen auf $11.315 Billionen ansteigen und US Finanzunternehmen werden ihre notleidenden Wertpapiere in eine von der US Regierung gesttzte Organisation abstoen. Die Tatsache das es keine Informationen ber den Preis um den die US Regierung die notleidenden Wertpapiere kaufen wird gibt, muss hinterfragt werden. Die Wertpapiere werden entweder wirklich zum niedrigsten Preis gekauft, was einen tatschlichen Verlust fr die Finanzunternehmen als Verkufer mit sich ziehen wrde, oder der Ankauf zu einem hheren Preis als den fairen Preis, was einen Verlust fr den Steuerzahler bedeuten wrde. Das ist die grte Marktmanipulation seit Bestehen des Finanzmarktes, die das Finanzwirtschaftsystem zwar rettet aber gleichzeitig das reale Wirtschaftssystem weiter in die Krise treibt. Die US Finanzinstitute haben jegliche Glaubwrdigkeit im globalen Finanzmarkt verloren. Auf lange Sicht wird der Plan eine Belastung fr die US Wirtschaft werden, die die Steuerzahler zu tragen haben. Das wird dem US Dollar und dem Rating der USA als Kreditnehmer letztendlich schaden.

Der Markt wird uns eine weitere Lektion erteilen – Der Markt hat immer Recht.

Durch das Verbot von Leerverkufen haben Bernanke und Paulson den grten Short-Squeeze in der Geschichte der Finanzmrkte geschaffen, aber wir sollten uns bewusst sein, dass der Markt uns die nchste Lehre erteilen wird. Das US Finanzsystem hat sich in dem dmmsten "anzahlungsfreien, hochgehebelten Long Immobilien Deal", der nur in den USA existiert, komplett berverschuldet, und nicht einmal die hochgefeierten Marktzauberer von Harward hatten die stndig steigenden Immobilienpreise berhaupt in Frage gestellt.

Der Kapitalismus hat den Kommunismus zum Zusammenbruch gebracht und Leverage hat beinahe den Kapitalismus zu Fall gebracht. Herr Bernanke, Herr Paulson wenn sie es noch nicht wissen. Der Markt hat immer Recht!

Bis jetzt konnte das US System weiter funktionieren weil es immer einen Dummen gegeben hat, der jegliche US Werte gekauft hat, die meiste Zeit war es ein internationaler Dummer. Jetzt ist der US Steuerzahler der groe Dumme. Wenn Sie sich immer noch fragen ob sich die Probleme auf die reale Wirtschaft ausweiten werden – wir haben Neuigkeiten fr Sie! Die Probleme haben sich schon ausgebreitet und die Situation wird sich noch verschlimmern. Die US Kreditmrkte sind tot und werden erst wiederbelebt werden, wenn die Zinsstze nahe an null sind und sich die Credit Spreads signifikant verringern. Die Fed sowie die EZB werden die Zinsen bald senken mssen.

Vor allem Europa muss, bei Wirtschaftssystemen ohne flexible freie Mrkte mit Gesetzen und Regulierungen, die z.B. Geschftsleuten verbieten nach Konkursen wieder Geschfte zu treiben, einer Deflation entgegen sehen. Wir werden eine ansteigende Anzahl von Konkursen sehen, selbst nachdem die Finanzinstitute gerettet wurden, da sowohl ihre Bilanz als auch ihre Risikolust signifikant geschrumpft sind und sie weiterhin Geld horten werden.

Wir werden weiterhin unglaublich hoher Volatilitt bis Mitte des nchsten Jahres entgegen sehen mssen. Whrend die Investoren die weiteren Details des Plans der US Regierung verarbeiten, werden Veranlagungsinstrumente mit niedriger Korrelation zu den traditionellen Mrkten wichtiger als je zuvor. Jede Krise stellt auch gleichzeitig eine Chance dar, denn Trends, selbst wenn sie abwrts gerichtet sind, bergen Potential fr Profite.

Kontakt:
Salus Alpha Financial Services GmbH
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